Análise Semanal

Segue em anexo a nota semanal da FINCOR-Sociedade Corretora, S.A., relativa à semana de 28 de Janeiro a 1 de Fevereiro de 2013.

Principais Destaques:

·         O S&P500 encerrou acima dos 1.500 pontos, algo que não acontecia desde Dezembro de 2007. Foi a quarta semana consecutiva de subidas. Das 147 empresas do índice que já reportaram resultados, 76% bateram as estimativas. Já nas vendas, até ao presente 67% das empresas ultrapassaram o que era estimado pelo mercado. Os Republicanos acordaram aumentar em 2 meses o limite de dívida que o Governo do país pode emitir;

·         Títulos Europeus tiveram uma semana positiva, alcançando máximos de 23 meses. O EuroStoxx600 acumula uma subida de 3,6% em 2013. A economia da Zona-Euro parece estar a estabilizar, mas uma apreciação do Euro não ajudará a uma recuperação da região;

·         O Banco do Japão anunciou que irá adoptar um objectivo de 2% na inflação e introduzir um plano de recompra de activos (sem final pré-estabelecido) a começar em Janeiro de 2014, após a conclusão do actual programa;

·         A primeira emissão de Obrigações Portuguesa desde 2011 foi bem recebida, atraíndo uma forte procura. Adicionalmente, o Comissário dos Assuntos Económicos da Zona-Euro mencionou que estão sobre consideração várias opções para apoiar Portugal e a Irlanda a voltar aos mercados, incluindo a extensão da maturidade dos actuais empréstimos;

·         A primeira reunião do FED de 2013 será concluída esta Quarta-Feira, não sendo esperadas novas alterações na política monetária;

Slides:

Zona Euro:

·         O PIB de Espanha deverá ter contraído 0,6% no último trimestre de 2012 (face ao 3º trimestre de 2012). Este será o 5º trimestre consecutivo em contracção, sendo que o Governo estima uma contracção da economia de 0,5% para 2013;

·         O indicador IFO do sentimento dos empresários na Alemanha aumentou para 104,2, indicando que o desempenho da economia poderá melhorar no 1º trimestre do ano. Os sectores industriais e de construção continuam em destaque pela positiva;

·         O PMI da Indústria + Serviços da Zona-Euro indica que a contracção da economia na região estará a diminuir;

·         No Reino Unido, as primeiras estimativas sugerem que a economia terá contraído 0,3% no último trimestre de 2012;

·         O crescimento da Economia Polaca parece continuar a abrandar, com uma queda de 2,5% nas vendas a retalho em Dezembro. Um corte na taxa de juro de referência a 6 de Fevereiro parece possível;

Ásia:

·         O crescimento da economia da Coreia do Sul foi de 1,5% no último trimestre de 2012 (face ao período homólogo). O Consumo privado aumentou ligeiramente, enquanto a  contribuição das exportações líquidas diminuiu;

·         O indicador PMI HSBC preliminar do sentimento da actividade industrial na China aumentou pelo 5º mês consecutivo;

Portugal:

·         O défice público português (excluindo Parcerias Público Privadas e empresas públicas) foi de €8,3 mil milhões, 4,9% do PIB durante o ano (abaixo do estipulado pela Troika). As receitas vindas de impostos caíram 6,8% face ao ano anterior;

Resto do Mundo:

·         O FMI anunciou que a economia global deverá crescer 3,5% em 2013, embora este crescimento seja inferior ao estimado em Outubro do ano passado. O crescimento nos EUA deverá ser de 2%, enquanto que nos mercados emergentes é esperada uma taxa de crescimento de 5,5%;

·         As Minutas do Banco Central do Brasil foram reveladas, sendo esperada uma recuperação da actividade económica em 2013. Ao presente nível de 7,25% da Selic, é esperada uma inflação de 4,5% para o país;

·         O Banco do Japão introduziu um objectivo de 2% para a inflação do país, na sua última reunião. O programa de recompra de activos que cessava no fim do ano, irá continuar de forma indefinida;

·         Bancos Europeus irão devolver €137 mil milhões que tinham sido obtidos no LTRO ao BCE esta semana, naquela que será a primeira oportunidade que estes terão para o fazer;

Destaques do PSI20 na Última Semana:

·         A Sonae Indústria (SONI PL) teve o melhor performance da semana no índice. A empresa tem uma grande exposição à Zona Euro, o que a possibilita de beneficiar de melhorias das condições económicas na região;

·         O BCP (BCP PL) esteve também em destaque ao subir mais de 14%;

·         A Portugal Telecom (PTC PL) foi o maior perdedor, com o título a  cair 6%. A Oi substituiu o seu CEO, com os rumores de que alguns accionistas estariam insatisfeitos com resultados de 2012;

·         A EDP (EDP PL) caiu 2,2%, depois do tesouro Português ter anunciado que poderá colocar em mercado a participação que ainda detêm no título.

Destaques no Mercado de Dívida Soberana e Empresas na Última Semana:

·         Portugal emitiu €2,5 mil milhões em obrigações do tesouro a 5 anos. O valor emitido foi acima dos €2 mil milhões inicialmente planeados. Os títulos foram emitidos com uma Yield média de 4,891%. Este terá sido o primeiro passo para que o país ganhe acesso ao programa OMT por parte do ECB;

·         As maturidades dos empréstimos cedidos pelos fundos de resgate da Zona-Euro poderão ser prolongadas na próxima reunião do Eurogrupo;

·         As yields a 10 anos da dívida do país caíram para mínimos dos últimos dois anos durante a semana;

Destaques do IBEX35 na Última Semana:

·         A Gas Natural (GAS SM) teve o melhor performance do índice;

·         A Obrascom Huarte Lain (OHL SM) exerceu um Equity swap representando 5% do capital da Abertis. A empresa detêm presentemente 15% da concessionária;

·         A Repsol (REP SM) subiu 3,8%, com a imprensa Espanhola a dar conta de uma possível entrada da empresa na Namíbia;

·         A Telefonica (TEF SM) subiu 0,3% numa semana em que a empresa foi multada pela Comissão Europeia €66,9 milhões;

·         O Bankinter (BKT SM) teve o pior performance do índice durante a última semana depois do Crédit Agricole (ACA SM) ter anunciado que vendeu uma participação de 5,2% no banco;

Destaques dos Mercados Europeus e Norte Americanos:

·         A Nokia (NOK1V FH) caiu 7%. A empresa suspendeu o dividendo pela primeira vez em 143 anos;

·         A Unilever (UNA NA) subiu 2,7% depois dos resultados da empresa terem ficado acima do esperado;

·         A Apple (AAPL US) caiu 11,8%, tendo perdido o título de empresa mais valiosa do mundo para a Exxon Mobil;

Emissão de Dívida:

·         Itália deverá estar em destaque nas emissões soberanas. O país, em conjunto com Espanha, estará também em destaque no pagamento de obrigações que atinjam a maturidade. A Alemanha irá emitir dívida com uma maturidade de 31 anos;

Temas para esta semana:

·         Reunião do Comité de Política Monetária da Reserva Federal – Anúncio da decisão na 4ª feira. Não é esperada qualquer alteração;

O que iremos acompanhar esta semana?

Segunda-Feira:

·         Indicador de massa monetária M3 da zona euro;

·         Reunião de Política Monetária do Banco Central da Colômbia – um corte na taxa de juro é esperado;

·         Encomendas de Bens Duradouros nos EUA – Um bom relatório é esperado;

Terça-Feira:

·         Reunião de Política Monetária do Banco Central da Índia – um corte na taxa de juro é esperado;

·         Reunião de Política Monetária do Banco Central da Hungria – um corte na taxa de juro é esperado;

·         Revisão do programa da Troika à Irlanda;

·         Confiança dos Consumidores nos EUA (Conference Board) – uma ligeira queda é esperada;

Quarta-Feira:

·         PIB Real em Espanha – 4ºTrim. 2012 – Mais um trimestre negativo é esperado;

·         1ª estimativa da variação do PIB nos EUA – Um abrandamento é esperado face ao 3º Trim. 2012;

·         Relatório do Emprego divulgado pela EDP;

·         Anúncio da decisão do Comité de Política Monetária da Reserva Federal dos EUA – não é esperada qualquer alteração;

·         Indicadores de Confiança da Comissão Europeia – Uma ligeira recuperação é esperada;

Quinta-Feira:

·         Produção Industrial no Japão;

·         Preços no Consumo (valor preliminar) na Alemanha;

·         Rendimento e Consumo nas famílias nos EUA;

·         Taxa de Desemprego na Alemanha;

Sexta-Feira:

·         Indicador de Actividade na Indústria da China (PMI) – É esperada uma ligeira subida;

·         Indicadores de Actividade na Indústria PMI para Espanha e Itália;

·         Estimativa para a Inflação da zona euro;

·         Relatório do Emprego nos EUA – A criação de novos empregos deverá estar próxima da registada no mês anterior;

·         Confiança dos Consumidores nos EUA (Univ. de Michigan) – Uma ligeira subida é esperada;

·         Indicador de Actividade na Indústria PMI para os EUA  - Uma ligeira queda é esperada;

Temas Económicos para esta semana:

·         Esta será uma importante semana em termos de dados para os EUA: 1ª estimativa para o PIB no 4º Trimestre de 2012 (4ªfeira), Confiança dos Consumidores (3ªfeira e 6ªfeira), Relatório do Emprego (6ªfeira) e Indicador PMI de sentimento na indústria (6ªfeira);

·         Na Europa, destaque para os indicadores de sentimento PMI para Itália e Espanha a serem divulgados na 6ªfeira;

 Época de Resultados:

·         Portugal: Portucel (3ªfeira) e BPI (4ªfeira) deverão apresentar resultados esta semana. Os resultados da Portucel (PTI PL) deverão ser sustentados pela evolução dos preços do Papel e da Pasta durante o 4ºTrimestre de 2012. No BPI (BPI PL), os proveitos poderão reflectir pressão na margem financeira. A actividade internacional deverá manter-se sólida. A evolução dos custos na área doméstica será importante para os resultados divulgados;

·         Na Europa, a Philips (PHIA NA), Roche (ROG VX), Royal Dutch Shell (RDSA NA) e a LVMH (MC FP) irão reportar resultados esta semana;

·         Nos EUA, o sector da saúde estará em destaque, com os resultados da Pfizer (PFE US), Lilly (LLY US) e Merck (MRK US). Referência, de igual modo, para os resultados da Ford (F US) a serem conhecidos no dia 29 de Janeiro, antes da abertura do mercado;

Ideia da Semana:

·         Repsol (REP SM): Os investidores esperam o anúncio da venda do negócio do LNG o que deverá permitir à empresa manter o seu rating the investment grade. Com o início da exploração em importantes poços de petróleo situados no Perú e no Brasil, a Repsol deverá destacar-se pela positiva no que se refere ao crescimento orgânico dos volumes na área da produção no sector Europeu das petrolíferas;

Gráficos da Semana:

·         Após notícias relacionadas com o descontentamento por parte dos accionistas, a OI anunciou a troca do seu CEO. Os dados preliminares para os resultados de 2012 foram também divulgados, situando-se em linha com o que era esperado. De acordo com notícias divulgadas no fim-de-semana pela imprensa Brasileira, a Portugal Telecom (PTC PL) poderia estar interessada em aumentar a sua participação na Oi;

·         Os índices de acções de Portugal (PSI 20) e Espanha (IBEX 35) estão a destacar-se pela positiva desde o início do ano ao acumular ganhos de 8.5% e 5.3%, respectivamente. O índice alemão DAX regista, no mesmo período, um ganho de 1.4%. A acção do ECB e a deslocação de Portugal e Espanha para Superávit nas suas balanças de transacções correntes suportam a evolução dos mercados de acções destes países, num contexto de sentimento positivo por parte dos investidores.